利尔化学(002258)新产品持续投放保盈利增长
利尔化学(002258)主要从事吡啶类农药原药及制剂的研究、生产和销售。公司是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列产品的生产、销售、出口和科研开发企业，主要产品毕克草原药和*莠定原药销量均居国内第一、全球第二。今日投资《分析师》显示：公司年综合每股盈利预测值分别为0.87、1.04和1.28元，对应动态市盈率为32、27和22倍;当前共有6位分析师跟踪，1位分析师建议"强力买入"，4位分析师建议"买入"，1位分析师建议"观望"，综合评级系数2.00。 一季度净利润增长略超预期。09年一季度公司实现销售收入1.40亿元，同比增长19.95%，环比增长35.70%;毛利率38.46%，同比下降1.49个百分点;净利润3675万元，同比增长36.03%，环比增长27.88%;实现基本每股收益0.27元，略超预期，主要原因是公司在包括新增国际贸易业务等方面的多重努力。 东方证券指出，新产品的不断投放市场是公司盈利增长的保障。由于公司产品具有较高的盈利能力，必然会吸引新进入者，尝试突破原有的技术壁垒。因此公司希望通过不断的投放盈利能力高的新产品来维持公司较高的盈利水平，不断创造新的技术优势;同时公司也将积极向下游制剂领域拓展，谋求更高的毛利水平。未来公司战略将原药制剂并举，逐渐向拥有十几种原药，百种以上制剂的综合性农药企业发展。 募投项目将主要从2010年开始贡献业绩。目前公司的氟草烟项目已经完成建设，具备投产要求;丙环唑和*死蜱预计将于09年底前完成建设;而草铵磷和氟环唑将在2010年完成建设。预计公司的主要募投项目将从明年开始逐渐释放业绩，具体的内外销比率要视届时的市场情况确定。 东兴证券表示，公司是吡啶类除草剂的龙头企业，一直致力于发展低*类农药。目前公司经营状况良好，受经济危机冲击小，随着之后两年新建项目的投产，将会丰富公司的产品品种，形成除草剂、杀虫剂、杀菌剂并存的状况，并且公司将会加大国内市场在农药制剂方面的发展，给予"增持"投资评级。 风险因素：人民币大幅升值;竞争对手优化技术路线加剧竞争;新产品市场投放缓慢。